开云体育[永久网址:363050.com]成立于2022年在中国，是华人市场最大的线上娱乐服务供应商而且是亚洲最大的在线娱乐博彩公司之一。包括开云、开云棋牌、开云彩票、开云电竞、开云电子、全球各地赛事、动画直播、视频直播等服务。开云体育,开云体育官方,开云app下载,开云体育靠谱吗,开云官网，欢迎注册体验！2026年1月12日，传媒指数大涨7.80%，2026年年初至今涨幅已达21.93%。分子板块来看，广告营销板块涨幅居前，年初至今涨幅为32.45%，游戏板块年初至今涨幅为19.71%。

　　广告营销：生成式搜索兴起，有望重塑商业模式。生成式搜索（Generated Engine Optimization，GEO）是随着生成式人工智能兴起，为应对传统SEO在AI对话场景中的局限性而提出的新概念。其指的是通过优化内容，使其在生成式AI引擎的回应中更容易被检索和推荐。据中国商务广告协会预测：2025年，全球GEO市场规模将达112亿美元，中国市场规模为29亿元；至2030年，全球市场将达到1007亿美元（5年CAGR 55%），中国市场同步增长至240亿元（5年CAGR 53%）。SEO向GEO的转移已成为趋势，GEO市场具有巨大的潜力空间，有望重塑广告营销行业的商业模式。

　　游戏：销售收入持续增长，AIGC赋能。2025年游戏行业大盘增长态势良好，据伽马数据，2025年游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%，同为历史新高点。销售收入持续增长有望助推相关游戏公司业绩不断释放。同时，AI持续赋能游戏行业，交互式AI内容正持续探索，显著提升用户参与感；AIGC大幅降低内容创作的成本与时间门槛，叠加算力成本持续下探，有望进一步助力行业降本增效。

　　智谱、Minimax赴港上市，AI应用催化密集。智谱华章于1月8日挂牌港交所，上市前三个交易日涨幅分别为13.2%、20.6%、31.4%；Minimax于1月9日挂牌港交所，首日涨幅达109%。同时，近期AI应用相关催化密集：除AI营销相关的GEO外，12月大模型APP月活数据方面，ChatGPT全球MAU达 8.8亿领跑，豆包（1.6亿）、夸克（1.5亿）、DeepSeek（1.3亿）加速追赶，春节假期将至，大模型用户数据有望再创新高；据The Information，DeepSeek或将于2月发布新一代旗舰AI模型DeepSeek V4，模型编程能力大幅提升。

　　我们认为，当前AI产业催化不断，AI应用商业化具备广阔发展空间，以生成式搜索（GEO）为代表的AI应用方向正在不断探索、发展中。同时，除内容生成外，内容交互亦正成为重要突破点，对游戏等内容板块而言，AI在降本增效之外，为用户提供了独特的交互体验，用户的参与感显著提升。建议关注：AI投入不断增加港股互联网核心资产、AI赋能不断深化的AI应用及产业链相关相关子板块：1）港股科技巨头；2）AI应用及产业链相关的公司。

　　AI技术发展进度不及预期风险、内容监管的风险、行业竞争的风险、新品上线表现不及预期的风险。

　　双周内，全球科技股小幅波动：标普500指数累计+0.52%，纳斯达克综合指数+0.33%，费城半导体指数+5.98%；TAMAMA科技指数-0.93%；纳斯达克中国金龙指数+0.09%；恒生科技指数+3.42%；计算机+9.29%。

　　10年期美债双周内累计上升7bps，美元兑人民币中间价累计调升233个基点：2026年1月12日，美国10年期国债利率为4.19%，相较上年12月29日累计上升7bps；中债10年期国债收益率为1.88%，相较上年12月29日累计上升1.98bps。2026年1月12日，美元兑人民币中间价报7.01，较上年12月29日价累计调升223个基点。

　　International Consumer Electronics Show，CES 2026（2026年国际消费电子展）于 2026年1月6日-9日在美国拉斯维加斯举办。英伟达公司发布硬件平台革新，Vera Rubin平台，旨在构建协同设计，全栈优化应对AI算力需求的指数级增长；预计实现训练与推理性能大幅提升，并显著降低AI token成本，提升能效。其核心组件包括1）Rubin GPU：性能大幅提升，支持硬件级自适应精度；2）Vera CPU：专为AI超级计算机设计，具备强大I/O能力；3）BlueField-4 DPU：卸载虚拟化、安全等任务，让CPU/GPU专注于AI计算。此外，架构方面硅光子互联可实现高速、低延迟连接；分布式KV缓存可解决AI推理中的内存瓶颈；零线缆设计覆盖全液冷、高集成度，提升能效与部署效率。

　　Rubin平台将覆盖大部分主流云服务商及AI实验室（微软、AWS、谷歌、Meta、OpenAI等），我们认为，英伟达有望成为未来AI基础设施标准。Rubin平台将推动AI向三大方向加速发展：1）智能体（Agent）与复杂推理AI：依托Rubin平台，可专为需要多步规划、工具调用和长上下文记忆的智能体AI提供支持。2）物理AI与机器人：平台为在虚拟世界进行海量物理仿真的“物理AI”提供了必需的算力，是推动自动驾驶、具身智能等物理AI革命的关键。3）降低应用门槛，加速AI普及：Token成本1/10的大幅下降意味着运行高级AI模型的经济门槛将大幅降低，将催生更多企业级和创新的AI应用。

　　技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。

　　水泥：淡季需求走弱，价格低位震荡。本周全国水泥价格微降，需求端，季节性淡季水泥市场需求较弱，北方地区需求保持低位持稳，南方省份因环保管控结束，需求恢复性增长。供给端，本周熟料线停窑率较上周小幅下降，北方省份继续执行错峰停窑，南方地区环保管控解除后，窑线生产恢复，供应有所增加。后续来看，短期水泥需求延续南强北弱态势，北方需求基本停滞，南方需求虽好于北方，但预计实际能推动水泥涨价的较少；在需求疲软情况下，预计水泥价格低位运行，静待开春后需求恢复带动价格边际改善。中长期来看，“反内卷”加速水泥行业去产能，供给优化预期下助力行业盈利边际修复。

　　玻璃纤维：粗纱稳价运行，电子纱货源紧俏致价格上涨。粗纱方面，本周粗纱市场维持稳价走势，临近年关，各池窑厂以回款为主，走货一般，且市场需求支撑有限，元旦假期叠加传统淡季影响下，中下游备货较弱。后续来看，短期下游需求释放一般，粗纱报价维稳运行。电子纱方面，本周电子纱市场主流产品G75报价走高，近期因产品结构调整致传统电子纱货源紧缺，叠加中高端产品供不应求，对电子纱价格支撑较强，行业盈利水平提升。后续来看，普通电子纱价格将涨后暂稳，高端产品货源紧俏度仍存，价格有上涨预期。

　　消费建材：年底赶工乏力拖累零售需求，存量市场托底消费建材需求。2025年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降1.5%，由增转降，其中11月单月同比下降17%，环比增长3.47%。年底赶工需求较弱，致消费建材家装零售走弱。后续来看，随着气温下降，家装市场需求将进一步减少，静待春节后家装市场恢复，有望带动消费建材需求逐步释放；中长期，存量房翻新、旧改以及城市更新将成为消费建材需求托底主力。

　　浮法玻璃：投机需求增加带动价格小幅上调，终端刚需仍较弱。本周浮法玻璃市场价格小幅上调，因期货盘面震荡走高，投机需求增加；终端需求延续疲弱运行，年底赶工不及预期，拖累浮法玻璃刚需。供给方面，本周停产冷修产线条，日熔量环比上周减少1.01%，行业供给呈缩减态势，企业库存减少，但仍处于历史高位。后续来看，终端赶工刚需有限，中下游加工厂订单一般，期货盘面提振下，投机需求或将阶段性增加，有望带动价格小幅上涨；供给侧产能有望继续减少，企业降库或将延续。

　　水泥：2026年去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增强，价格有望回升，企业盈利有望逐步修复；此外，水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量，拉开龙头企业盈利差距。玻璃纤维：下游新兴产业发展势头较好，AI算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气有望持续，具备相关产能布局的头部玻纤企业盈利可期。消费建材：城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化。

　　原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。

　　12月随着新能源车辆购置税免税政策年末到期，车市理应步入年末抢购阶段，但大多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，形成购车优惠的对冲效应，又叠加汽车以旧换新政策的调整，市场走势分化明显。据乘联会数据，12月全国乘用车零售226.1万辆，同比-14.0%，环比+1.6%；全国乘用车厂商批发278.9万辆，同比-9.0%，环比-7.0%。从库存情况来看，12月批发-出口销量为220.1万辆，低于零售6.0万辆，12月乘用车厂商总体行业库存下降6万辆，市场谨慎推动经销商车企主动减库存。反内卷浪潮推动市场价格战走向稳定，12月新能源促销保持在10%左右，没有出现明显的以价换量走势。新能源方面，12月新能源乘用车市场零售133.7万辆，同比+2.6%；新能源乘用车市场批发156.3万辆，同比+3.3%，12月新能源零售渗透率为59.1%，同比+9.6pct，批发渗透率为56.0%，同比+6.6pct。出口方面，12月乘用车出口(含整车+CKD)58.8万辆，同比+46.2%，新能源乘用车出口27.3万辆，同比+119.8%，渗透率为46.4%，同比+15.4pct。

　　2026年汽车以旧换新政策落地，定比例补贴利好15-20万价格段，预计对中高端市场有促进作用。2025年12月30日，发改委、财政部发布关于《2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》的通知，对比2025年政策，从补贴方式看，2026年将2025年的定额补贴调整为按新车价税合计比例补贴，金额封顶与2025年维持不变。根据新政策，报废和转让并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，分别补贴车价的12%（最高不超过2万元）和8%（最高不超过1.5万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车，分别补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）和6%（最高不超过1.3万元）。从价位结构看，报废更新和置换更新达到补贴上限所需车价分别为新能源16.67万元/燃油15万元和新能源18.75万元/燃油21.67万元。整体来看按比例补贴的机制将相对削弱对低价格段的边际激励，相对利好15-20万价格段，有利于新车销量结构改善。从资金规模看，2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达，相较于2025年全年约3000亿元，预计2026年总量规模有所收缩。我们认为，2026年汽车以旧换新补贴新政与避免汽车价格战和内卷的导向相一致，预计对中高端市场有促进作用。

　　展望2026年1月，2025年末部分消费者购车观望情绪加剧为2026年初车市积蓄一定的动能。2026年以旧换新政策虽补贴力度形成梯度退坡，但相较去年启动早，叠加部分企业仍有相当规模的年末订单处于待交付状态中，整体看有助于稳定消费预期，预计1月销量会平滑过渡。

　　分子板块来看，零部件、商用车、乘用车、摩托车及其他、销售及服务双周涨跌幅分别为+7.24%、+2.80%、+2.08%、+1.15%、+0.94%。

　　估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为36.18x/33.83x/26.73x/22.74x/16.73x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.77x/3.51x/2.10x/1.89x/1.54x。

　　1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险；4、人形机器人量产不及预期的风险。

　　5、CGS-NDI：前瞻布局未来产业：脑机接口量产与商业化提速——数字经济双周报（2026年第1期）

　　本期焦点：脑机接口技术正从实验室迈向产业化生产。近期，马斯克旗下公司Neuralink宣布，计划在2026年启动脑机接口设备的大规模量产，并推进全自动化外科手术流程。全球脑机接口产业正迎来快速发展，其技术路径主要分为侵入式和非侵入式两种，产业链覆盖材料、芯片、手术及医疗康复等多个领域。当前，中美两国在该领域占据主导地位并展开激烈竞争，美国在侵入式前沿技术上目前积累较多，而中国企业在政策引导及资本支持下正快速追赶。近年来，我国从国家到地方层面密集出台的系列政策以及医保定价、优先审批等支持措施，明确了脑机接口产业发展方向，并为中国脑机接口产业的商业化落地和创新追赶提供了强力保障。

　　中国动态：新动能引领，深融合加速。我国人工智能产业在政策引导与市场驱动下呈现全面深化发展的态势。宏观数据显示，以高技术制造业和人工智能为代表的新动能已成为经济增长核心引擎。国家与地方密集出台“十五五”规划及专项行动方案，系统推进“人工智能+”与实体经济深度融合。前沿领域标准化与场景创新的双向突破，以及资本市场为领军企业注入的关键动力，共同推动产业迈向规模化、生态化发展新阶段。

　　美国动态：资本推动下，美国人工智能产业呈现出高强度竞赛与系统性风险并存的复杂图景。一方面，顶级AI初创企业融资规模与估值屡创新高，资本正以前所未有的力度推动算力基建与人才争夺的“军备竞赛”；另一方面，产业狂飙突进的同时，来自监管、安全、伦理及基础设施可持续性的多维挑战正快速升温，迫使头部企业将风险治理提升至战略高度。与此同时，产业生态加速纵向整合，硬件、模型与应用层的协同深化，预示着行业竞争正从单一技术优势转向全栈生态能力的全面对垒。

　　欧洲动态：欧洲试图构筑治理先行、应用驱动、合作引领的AI发展路径。欧洲力图探索兼顾安全、普惠与战略自主的AI发展道路，通过强有力的监管与治理构建安全可信的AI发展环境，以前沿技术的公共服务应用驱动内部现代化与创新，并通过对外战略合作输出其数字规则与标准，拓展地缘影响力。

　　技术前沿：AI技术竞争正从单一模型能力转向技术落地深度、基础设施掌控力与产业生态构建速度的综合较量。大模型与智能体正从通用能力转向深度赋能工业、医疗、公共服务等垂直行业，并通过开源与成本优化策略展开差异化竞争。硬件与基础设施迎来革命性突破，旨在破解算力、存储和能源瓶颈，支撑下一代AI应用。同时，仿真平台与开源生态建设成为推动具身智能等前沿领域发展的关键基石。

　　智库观点：2026年技术趋势聚焦AI从“实验探索”向“价值落地”的关键转型。德勤《2026科技趋势》报告指出，创新复利、物理AI崛起、硅基劳动力、AI基础设施、组织颠覆五大核心趋势推动企业运营、技术架构及人才管理的深度重构，同时八大技术信号预示，企业竞争将不仅取决于技术，更取决于基于AI重构业务、流程与组织的能力。

　　1.对政策理解不到位的风险；2.政策落实不及预期的风险；3.技术发展不确定性风险。

　　1.中国银河证券2026年1月13日发布的研究报告《【银河传媒互联网】行业跟踪点评_生成式搜索兴起，AI应用催化密集》

　　2.中国银河证券2026年1月13日发布的研究报告《【银河计算机】全球科技双周报_CES2026开幕，英伟达发布Vera Rubin平台》

　　3.中国银河证券2026年1月13日发布的研究报告《【银河建材】行业周报：赶工乏力拖累传统刚需，电子纱价格走高》

　　4.中国银河证券2026年1月13日发布的研究报告《【银河汽车】行业双周报_汽车_以旧换新政策落地，多家车企公布2026销量目标》

　　5.中国银河证券2026年1月13日发布的研究报告《【CGS-NDI跟踪】前瞻布局未来产业：脑机接口量产与商业化提速——数字经济双周报（2026年第1期）》